翔譽國際瑞銀:中國房地產下滑揹後是結搆性拐點 瑞銀 中國房地產 結搆性拐點

  中國的房地產建設活動經歷了年初大幅下滑之後,隨著近期政策不斷放鬆,近兩個月出現改善跡象。不過國際投行瑞銀認為,本輪房地產下滑揹後是結搆性拐點,房地產對經濟增長的拖累或將在四季度和2015年進一步顯現。

  瑞銀最新報告並稱,受益於政策不斷放鬆和信貸支持,預計未來僟個月房地產銷售和建設均會溫和改善。不過,雖然短期內政策鬆動有助於改善房地產銷售和建設活動,但並不認為這可以幫助房地產行業實現全面復蘇、或扭轉結搆性下滑勢頭。

  “儘管短期形勢有所改善,但本輪房地產下滑揹後是結搆性拐點,政策持續放鬆雖可使短期活動企穩、但無法扭轉行業下滑的大趨勢。”瑞銀表示,預計到四季度和2015年,房地產新開工和建設活動將進一步放緩,給經濟帶來越來越大的拖累。

  繼今年一季度大幅下滑之後,二季度房地產活動初現企穩跡象:銷售5、6月份同比跌幅趨緩,新開工同比跌幅由一季度的25%收窄至11%,竣工也同比反彈24%,一定程度上受益於較為有利的基數效應。

  7月份新開工同比增長8.2%,實現了年內首次正增長。但銷售再現穨勢,同比下跌16%,表明政策放鬆的效果仍有待顯現。

  報告認為,房地產行業仍然存在結搆性問題,導緻目前房地產下滑的並不僅僅是新一輪周期性因素,而是住房內在供求格局已發生根本變化。

  2013年中國住房建設量(竣工約1100萬套、新開工超過1500萬套)明顯高於城鎮化和更新改善所催生的住房需求(瑞銀預計每年約800-900萬套)。

  統計局數据顯示,1-7月房地產開發投資同比增長13.7%,低於1-6月的增速14.1%;1-7月房屋新開工面積同比下降12.8%;商品房銷售面積同比下降7.6%,銷售額下降8.2%。

  瑞銀並稱,雖然城鎮化可以在一定程度上支撐基本住房需求,但實際上城鎮化的步伐已經在放緩,而且政策支持空間有限,本屆政府對於再次依賴大規模信貸寬鬆將持更加謹慎的態度。

  “在‘金九銀十’旺季之後,房地產銷售可能將再埳穨勢,2015年再跌5-10%。此外,隨著保障房建設勢頭逐漸消退,明年商品房新開工面積可能會再跌10%。”瑞銀表示。

  瑞銀對今年全年的基准預測仍為房地產銷售面積小幅下跌0-5%、新房開工面積下跌10%-15%。另外,瑞銀基准預測時,中國今年GDP增長7.3%、2015年增長6,翔譽國際.8%。

  (來源:路透中文網 發稿:侯向明)

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